COTE EN BOURSE
Lorsque les entreprises s'introduisent en Bourse, elles ne se font pas toutes coter sur le même marché. Tout dépend de leur réputation, de leur assise financière, de leur secteur d'activité, etc. En France, il existe trois marchés de cotation réglementés et un marché libre, ouverts aux entreprises françaises et étrangères.
Parmi les marchés réglementés, le premier marché est réservé à des entreprises dont la réputation et la solidité financière sont en principe acquises. Elles seules peuvent satisfaire aux critères quantitatifs et qualitatifs stricts de l'admission : une capitalisation boursière d'au moins 1 milliard d'euros, une ouverture au public d'au moins 25 p. 100 du capital, et d'autres conditions en termes de chiffre d'affaires, de résultat et de distribution de dividendes.
Le second marché a été créé en 1983 pour permettre le financement direct des P.M.E. Ses conditions d'accès sont plus souples : un seuil minimum de capitalisation boursière recommandé mais non imposé de 100 millions de francs, au moins 10 p. 100 du capital ouvert au public, une information régulière des actionnaires et des autorités de tutelle.
Le nouveau marché, appartenant au réseau de marchés européens appelé Euro N.M., a été ouvert en 1996. Il a vocation à accueillir, comme le Nasdaq américain, des entreprises jeunes et innovantes (start-up) à fort potentiel de croissance dans le secteur de la haute technologie. Pour s'y faire coter, aucune condition portant sur le chiffre d'affaires, la rentabilité ou l'historique des comptes. Les principales exigences sont un montant minimum de fonds propres de 1,5 million d'euros avant l'introduction et une ouverture au public d'au moins 20 p. 100 du capital.
Le marché libre (O.T.C. – « ouvert à toute cession ») – non réglementé comme son nom l'indique – a remplacé en 1998 le « hors-cote » ; il permet de négocier des valeurs n'appartenant à aucun autre compartiment de la cote.
Ces différentes catégories de marchés de cotation ne doivent pas être confondues avec le clivage fondamental entre marché primaire et marché secondaire. Le marché primaire désigne l'ensemble des valeurs à l'émission : c'est le marché du neuf, celui sur lequel les entreprises obtiennent leur financement. Le marché secondaire est, à l'inverse, celui de l'occasion, celui sur lequel on échange les titres déjà émis.
La suite de cet article est accessible aux abonnés
- Des contenus variés, complets et fiables
- Accessible sur tous les écrans
- Pas de publicité
Déjà abonné ? Se connecter
Écrit par
- Christian de BOISSIEU : professeur à l'université de Paris-I-Panthéon-Sorbonne
Classification
Autres références
-
BOURSE - Marchés de valeurs mobilières
- Écrit par Daniel GOYEAU et Amine TARAZI
- 8 155 mots
- 1 média
...moyen et de long terme. Ce marché, où se négocient (ventes et achats) les titres déjà émis, est appelé le marché secondaire, et constitue la Bourse. C'est le marché de cotation et donc d'évaluation continue des actifs financiers. Les cours qui sont déterminés sur le marché secondaire traduisent l'opinion... -
BOURSE - Microstructure des marchés financiers
- Écrit par Laurence LESCOURRET et Séverine VANDELANOITE
- 5 883 mots
- 1 média
La microstructure des marchés financiers est un domaine de la finance créé au début des années 1970 dans le but d'analyser l'influence des différents modes d'organisation de la négociation des valeurs mobilières sur la formation des prix des actifs et celle des coûts de transaction....
-
FUSIONS-ACQUISITIONS
- Écrit par Patricia CHARLÉTY et Saïd SOUAM
- 9 454 mots
- 2 médias
Toutes les informations pertinentes ne sont pas reflétées dans les cours boursiers : certaines sociétés sont surévaluées, d'autres sous-évaluées. Dans ce contexte d'inefficience des marchés financiers, des acquisitions de sociétés cotées s'expliqueraient par une sous-évaluation boursière de la cible quand... -
NASDAQ
- Écrit par Francis DEMIER
- 289 mots
