ECONOMIE MONDIALE 2009 : le monde en récession

Reprise manquée au Japon

Après le net coup de frein observé en 2008, la reprise de longue haleine entamée au Japon n'est pas réapparue, la croissance plongeant au contraire à — 5,4 p. 100 en 2009 après — 0,7 p. 100 en 2008. L'économie nippone, reposant fortement sur l'exportation, a été fortement affectée en début d'année par la chute du commerce mondial avant de connaître une amélioration au printemps. Si l'emploi a cessé de se dégrader, la baisse du revenu disponible des ménages n'a pas permis d'amorcer une reprise solide de la consommation et a exercé une pression déflationniste sur les marges des entreprises. Le Japon est resté embourbé dans la déflation, les prix se réduisant de 2 p. 100. La forte appréciation du yen observée à l'automne de 2008, conjuguée à la récession, a remis en cause la hausse de l'inflation sous-jacente, c'est-à-dire expurgée de ses composantes volatiles, observée en 2008. La Banque centrale du Japon a cessé une partie de ses mesures de soutien à l'économie (par exemple l'achat d'obligations d'entreprise) mais continuait d'afficher en fin d'année des prévisions déflationnistes, ne laissant guère espérer quelque inflexion dans sa politique de taux ultra-bas.